inflationen är en ekonomisk term som beskriver den varaktiga prisökningen på varor och tjänster inom en period. För vissa betyder det en kämpande ekonomi, medan andra ser det som ett tecken på en blomstrande ekonomi. Här undersöker vi några av de kvarstående effekterna av inflationen.
Hur kan inflationen vara bra för ekonomin?
1. Eroderar köpkraft
denna första effekt av inflationen är egentligen bara ett annat sätt att ange vad det är., Inflationen är en minskning av köpkraften i valuta på grund av en ökning av priserna över hela ekonomin. Inom levande minne var det genomsnittliga priset på en kopp kaffe en dime. Idag är priset närmare två dollar.
en sådan prisförändring kunde möjligen ha berott på en ökning av populariteten av kaffe, eller prispooling av en kartell av kaffeproducenter, eller år av förödande torka/översvämningar/konflikt i en viktig kaffeodlingsregion. I dessa scenarier skulle priset på kaffeprodukter stiga, men resten av ekonomin skulle fortsätta i stort sett opåverkad., Det exemplet skulle inte kvalificera sig som inflation eftersom endast de mest koffeinhaltiga konsumenterna skulle uppleva betydande avskrivningar i sin totala köpkraft.
inflationen kräver att priserna stiger över en ”korg” av varor och tjänster, till exempel den som består av det vanligaste måttet på prisförändringar, konsumentprisindex (KPI). När priserna på varor som inte är diskretionära och omöjliga att ersätta-mat och bränsle—stiger, kan de påverka inflationen helt och hållet., Av denna anledning tar ekonomer ofta bort mat och bränsle för att titta på ”kärninflationen”, ett mindre volatilt mått på prisförändringar.
viktiga Takeaways
- inflationen, den stadiga ökningen av priserna på varor och tjänster under en period, har många effekter, bra och dåliga.
- inflationen urholkar köpkraften eller hur mycket av något kan köpas med valuta.
- eftersom inflationen urholkar värdet av kontanter, uppmuntrar det konsumenterna att spendera och fylla på objekt som är långsammare att förlora värde.,
- Det sänker kostnaden för upplåning och minskar arbetslösheten.
2. Uppmuntrar utgifter, investera
ett förutsägbart svar på sjunkande köpkraft är att köpa nu, snarare än senare. Kontanter kommer bara att förlora värde, så det är bättre att få din shopping ur vägen och fylla på saker som förmodligen inte kommer att förlora värde.
för konsumenterna betyder det att man fyller upp gastankar, fyller frysen, köper skor i nästa storlek upp för barnen och så vidare., För företag innebär det att göra kapitalinvesteringar som under olika omständigheter kan skjutas upp till senare. Många investerare köper guld och andra ädelmetaller när inflationen tar tag, men dessa tillgångars volatilitet kan avbryta fördelarna med deras isolering från prishöjningar, särskilt på kort sikt.
på lång sikt har aktier varit bland de bästa säkringarna mot inflationen. I slutet av december. 12, 1980, en andel av Apple Inc. (AAPL) kostar $29 i nuvarande (inte inflationsjusterade) dollar. Enligt Yahoo Finance skulle den andelen vara värd $ 7,035.,01 på nära Feb. 13, 2018, Efter justering för utdelning och aktieuppdelningar. Bureau of Labor Statistics ” (BLS) KPI-kalkylatorn ger den siffran som $2,438.33 i 1980-dollar, vilket innebär en verklig (inflationsjusterad) vinst på 8,346%.
säg att du hade begravt det $29 i bakgården istället. Det nominella värdet skulle inte ha förändrats när du grävde upp det, men köpkraften skulle ha fallit till $10.10 i 1980 termer; det handlar om en 65% avskrivning., Naturligtvis inte alla lager skulle ha utfört samt Apple: du skulle ha varit bättre att begrava dina pengar i 1980 än att köpa och hålla en andel av Houston naturgas, som skulle gå samman för att bli Enron.
3. Orsakar mer Inflation
tyvärr tenderar uppmaningen att spendera och investera i ansiktet av inflationen att öka inflationen i sin tur och skapa en potentiellt katastrofal återkopplingsslinga., Eftersom människor och företag spenderar snabbare i ett försök att minska den tid de håller sin deprecierande valuta, befinner sig ekonomin i kontanter ingen särskilt vill ha. Med andra ord, utbudet av pengar överträffar efterfrågan, och priset på pengar—köpkraften i valuta—faller i en allt snabbare takt.
När det blir riktigt dåligt, en förnuftig tendens att hålla affärer och hushåll leveranser lager snarare än att sitta på kontanter devolves i hamstring, vilket leder till tomma livsmedelsbutik hyllor., Människor blir desperata att avlasta valuta så att varje avlöningsdag blir en frenesi att spendera på nästan vad som helst så länge det inte är någonsin mer värdelösa pengar.
i December 1923 ökade ett index över levnadskostnaderna i Tyskland till en nivå på mer än 1,5 biljoner gånger dess före WW I-åtgärd.,
resultatet är hyperinflation, som har sett tyskarna papering sina väggar med Weimar Republikens värdelösa märken (1920-talet), peruanska kaféer höja sina priser flera gånger om dagen (1980 – talet), zimbabwiska konsumenter dra runt skottkärra-massor av miljoner-och miljarder-Zim Dollar anteckningar (2000-talet), och venezuelanska tjuvar vägrar att ens stjäla bolívares (2010-talet).
4. Höjer kostnaden för upplåning
eftersom dessa exempel på hyperinflation visar, har Staterna ett kraftfullt incitament att hålla prisökningarna i kontroll. Under det senaste århundradet i USA,, tillvägagångssättet har varit att hantera inflationen med hjälp av penningpolitiken. För att göra detta förlitar sig Federal Reserve (den amerikanska centralbanken) på förhållandet mellan inflation och räntor. Om räntorna är låga, företag och individer kan låna billigt att starta ett företag, tjäna en examen, anställa nya arbetstagare, eller köpa en glänsande ny båt. Med andra ord uppmuntrar låga priser utgifter och investeringar, vilket i allmänhet stoke inflationen i sin tur.
genom att höja räntorna kan centralbankerna lägga en dämpare på dessa härjande djurandar., Plötsligt de månatliga betalningarna på den båten, eller att företagsobligation fråga, verkar lite hög. Bättre att sätta lite pengar i banken, där det kan tjäna intresse. När det inte finns så mycket pengar sloshing runt, pengar blir mer knappa. Den bristen ökar dess värde, men centralbankerna vill som regel inte att pengar bokstavligen ska bli mer värdefulla: de fruktar direkt deflation nästan lika mycket som de gör hyperinflation., Snarare drar de på räntorna i båda riktningarna för att upprätthålla inflationen nära en målnivå (i allmänhet 2% i utvecklade ekonomier och 3% till 4% i framväxande).
ett annat sätt att se på centralbankernas roll i kontrollen av inflationen är genom penningmängden. Om mängden pengar växer snabbare än ekonomin kommer pengarna att vara värdelösa och inflationen kommer att uppstå., Det är vad som hände när Weimar Tyskland sköt upp tryckpressarna för att betala sina första världskriget reparationer, och när Aztec och Inca bullion översvämmade Habsburg Spanien på 1500-talet. När centralbankerna vill höja räntorna kan de i allmänhet inte göra det genom enkel fiat, utan de säljer statspapper och tar bort intäkterna från penningmängden. När penningmängden minskar, gör också inflationstakten.
5., Sänker lånekostnaderna
När det inte finns någon centralbank, eller när centralbanker står i skuld till valda politiker, kommer inflationen i allmänhet att sänka lånekostnaderna.
säg att du lånar $1,000 till en 5% årlig ränta. Om inflationen är 10%, är det verkliga värdet av din skuld minskar snabbare än den kombinerade ränta och princip du betalar av. När hushållens skuldsättning är hög, politiker tycker att det är elektoralt lönsamt att skriva ut pengar, stoking inflationen och whisking bort väljarnas skyldigheter., Om regeringen själv är kraftigt skuldsatt har politiker ett ännu mer uppenbart incitament att skriva ut pengar och använda det för att betala skuld. Om inflationen är resultatet, så var det (återigen är Weimar Tyskland Det mest ökända exemplet på detta fenomen).
politikernas ibland skadliga förkärlek för inflationen har övertygat flera länder om att finanspolitisk och monetär politik bör utföras av oberoende centralbanker., Medan Fed har ett lagstadgat mandat att söka maximal sysselsättning och stadiga priser, behöver det inte en kongressledamot eller presidentens klartecken för att fatta sina beslut. Det betyder dock inte att Fed alltid har haft en helt fri hand i beslutsfattandet. Tidigare Minneapolis Fed president Narayana Kocherlakota skrev i 2016 att Feds oberoende är ” en utveckling efter 1979 som till stor del vilar på presidentens återhållsamhet.”
6. Minskar arbetslösheten
det finns vissa bevis för att inflationen kan driva ner arbetslösheten., Lönerna tenderar att vara klibbiga, vilket innebär att de förändras långsamt som svar på ekonomiska förändringar. John Maynard Keynes teoretiserade att den stora depressionen resulterade i en del från lönernas nedåtgående klibbighet. Arbetslösheten ökade eftersom arbetarna motstod lönesänkningar och avskedades istället (den ultimata lönesänkningen).
samma fenomen kan också fungera i omvänd ordning: lönernas uppåtgående klibbighet innebär att när inflationen träffar en viss takt faller arbetsgivarnas reala lönekostnader och de kan anställa fler arbetstagare.,
den hypotesen verkar förklara den omvända korrelationen mellan arbetslöshet och inflation—ett förhållande som kallas Phillipskurvan—men en vanligare förklaring sätter onus på arbetslöshet. När arbetslösheten sjunker, går teorin, arbetsgivare tvingas betala mer för arbetstagare med de färdigheter de behöver. När lönerna stiger, så gör konsumenternas utgiftskraft, vilket leder ekonomin till att värma upp och stimulera inflationen. denna modell kallas kostnadsinflation.
7., Ökar tillväxten
om det inte finns en uppmärksam centralbank till hands för att driva upp räntorna, avskräcker inflationen att spara, eftersom inlåningens köpkraft eroderar över tiden. Den utsikten ger konsumenter och företag ett incitament att spendera eller investera. Åtminstone på kort sikt leder ökningen av utgifter och investeringar till ekonomisk tillväxt. På samma sätt innebär inflationens negativa korrelation med arbetslöshet en tendens att få fler människor att arbeta och sporra tillväxten.
denna effekt är mest iögonfallande i sin frånvaro., I 2016 befann sig centralbanker över hela den utvecklade världen obevekligt oförmögna att coax inflation eller tillväxt upp till hälsosamma nivåer. Att sänka räntorna till noll och under verkade inte fungera. Inte heller köp av biljoner dollar värde av obligationer i en pengar-skapande övning känd som kvantitativ lättnad. Detta sammanhang erinrade Keynes likviditetsfälla, där centralbankernas förmåga att stimulera tillväxten genom att öka penningmängden (likviditeten) blir ineffektiv genom kontanthäftning, i sig resultatet av ekonomiska aktörers riskaversion i kölvattnet av en finanskris., Likviditetsfällor orsakar deflation, om inte deflation.
i denna miljö sågs måttlig inflation som en önskvärd tillväxtfaktor, och marknaderna välkomnade ökningen av inflationsförväntningarna på grund av Donald Trumps val. I Februari. 2018 såldes dock marknaderna brant på grund av oro för att inflationen skulle leda till en snabb ökning av räntorna.
8. Minskar sysselsättningen, tillväxten
Wistful talk om inflationens fördelar kommer sannolikt att låta konstigt för dem som kommer ihåg 1970-talets ekonomiska elände., I dagens läge med låg tillväxt, hög arbetslöshet (i Europa) och hotfull deflation finns det skäl att tro att en hälsosam prisökning—2 procent eller till och med 3 procent per år—skulle göra mer nytta än skada. Å andra sidan, när tillväxten är långsam, arbetslösheten är hög, och inflationen är i de dubbla siffrorna, har du vad en brittisk Tory MP 1965 kallade ”stagflation.”
ekonomer har kämpat för att förklara stagflation., Tidigt accepterade Keynesians inte att det kunde hända, eftersom det tycktes trotsa den omvända korrelationen mellan arbetslöshet och inflation som beskrivs av Phillipskurvan. Efter att ha försonat sig till verkligheten i situationen, tillskrivs de den mest akuta fasen till försörjningschocken som orsakades av oljeembargot 1973: när transportkostnaderna spikade, gick teorin, ekonomin marken till ett stopp. Med andra ord var det ett fall av kostnadsinflation., Bevis för denna idé finns i fem på varandra följande kvartal av produktivitetsnedgången, vilket slutar med en hälsosam expansion under fjärde kvartalet 1974. Men produktivitetsminskningen under tredje kvartalet 1973 inträffade innan arabiska medlemmar i OPEC stängde av kranarna i oktober samma år.
kink i tidslinjen pekar på en annan, tidigare bidragsgivare till 1970-talets sjukdom, den så kallade Nixon-chocken. Efter andra länders avgångar drog USA sig ur Bretton Woods-avtalet i Augusti., 1971, slutar dollarns konvertibilitet till guld. Greenbacken störtade mot andra valutor: till exempel köpte en dollar 3,48 Deutsche marks i juli 1971, men bara 1,75 i juli 1980. Inflationen är ett typiskt resultat av deprecierande valutor.
och ändå förklarar inte ens dollardevalveringen fullständigt stagflation eftersom inflationen började ta fart i mitten till slutet av 1960-talet (arbetslösheten släpade med några år). Som monetarister ser det var Fed slutligen skyldig., M2 pengar lager nästan fördubblats under decenniet före 1970, nästan dubbelt så snabbt som bruttonationalprodukten (BNP), vilket leder till vad ekonomer brukar beskriva som ”för mycket pengar jagar för få varor” eller efterfrågan-pull inflation.
ekonomer på utbudssidan, som uppstod på 1970-talet som en folie till Keynesian hegemoni, vann argumentet vid omröstningarna när Reagan svepte folkrösten och valhögskolan., De skyllde höga skatter, betungande reglering och en generös välfärdsstat för sjukdomen.deras politik, i kombination med aggressiv, monetaristisk-inspirerad åtstramning av Fed, satte stopp för stagflation.
9. Försvagar eller stärker valuta
hög inflation är vanligtvis förknippad med en sjunkande växelkurs, även om det i allmänhet är ett fall av den svagare valutan som leder till inflation, inte tvärtom., Ekonomier som importerar stora mängder varor och tjänster—som för närvarande bara handlar om varje ekonomi—måste betala mer för denna import i lokala valutatermer när deras valutor faller mot deras handelspartners. Säg att land X: S valuta faller 10% mot land Y: S. den senare behöver inte höja priset på de produkter den exporterar till land X för att de ska kosta Land X 10% mer; den svagare växelkursen ensam har den effekten. Multiplicera kostnadsökningar över tillräckligt många handelspartner som säljer tillräckligt med produkter, och resultatet är ekonomisk inflation i land X.,
men än en gång kan inflationen göra en sak, eller den polära motsatsen, beroende på sammanhanget. När du tar bort de flesta av den globala ekonomins rörliga delar verkar det helt rimligt att stigande priser leder till en svagare valuta. I kölvattnet av Trumps valseger drev dock stigande inflationsförväntningar dollarn högre i flera månader., Anledningen är att räntorna runt om i världen var dystra låga-nästan säkert De lägsta de har varit i mänsklighetens historia-gör marknader som sannolikt kommer att hoppa på någon möjlighet att tjäna lite pengar för utlåning, snarare än att betala för privilegiet (som innehavare av $11.7 trillion i statsobligationer gjorde i juni 2016, enligt Fitch).
eftersom USA har en centralbank innebär stigande inflation i allmänhet högre räntor. Fed har höjt federal funds rate fem gånger efter valet, från 0.5% -0.75% till 1.5% -1.,75%.