Inflation ist ein wirtschaftlicher Begriff, der den anhaltenden Anstieg der Preise für Waren und Dienstleistungen innerhalb eines Zeitraums beschreibt. Für einige bedeutet es eine kämpfende Wirtschaft, während andere es als Zeichen einer florierenden Wirtschaft sehen. Hier untersuchen wir einige der Resteffekte der Inflation.
Wie Kann die Inflation Gut Für Die Wirtschaft?
1. Erodiert Kaufkraft
Dieser erste Effekt der Inflation ist wirklich nur eine andere Art zu sagen, was es ist., Inflation ist ein Rückgang der Kaufkraft der Währung aufgrund eines Preisanstiegs in der gesamten Wirtschaft. In lebender Erinnerung war der durchschnittliche Preis für eine Tasse Kaffee ein Cent. Heute ist der Preis näher an zwei Dollar.
Eine solche Preisänderung könnte möglicherweise auf einen Anstieg der Beliebtheit von Kaffee oder Preispooling durch ein Kartell von Kaffeeproduzenten oder auf Jahre verheerender Dürre/Überschwemmungen/Konflikte in einem wichtigen Kaffeeanbaugebiet zurückzuführen sein. In diesen Szenarien würde der Preis für Kaffeeprodukte steigen, aber der Rest der Wirtschaft würde weitgehend unberührt bleiben., Dieses Beispiel würde nicht als Inflation gelten, da nur die am stärksten koffeinhaltigen Verbraucher eine erhebliche Abwertung ihrer gesamten Kaufkraft erfahren würden.
Die Inflation erfordert einen Anstieg der Preise in einem „Korb“ von Waren und Dienstleistungen, wie dem, der das häufigste Maß für Preisänderungen umfasst, dem Verbraucherpreisindex (VPI). Wenn die Preise für nicht diskretionäre und nicht zu ersetzende Waren-Lebensmittel und Kraftstoff—steigen, können sie die Inflation von selbst beeinflussen., Aus diesem Grund ziehen Ökonomen häufig Lebensmittel und Treibstoff aus, um die „Kerninflation“ zu betrachten, ein weniger volatiles Maß für Preisänderungen.
Key Takeaways
- Inflation, der stetige Anstieg der Preise für waren und Dienstleistungen über einen Zeitraum, hat viele Auswirkungen, gute und schlechte.
- Inflation erodiert Kaufkraft oder wie viel von etwas kann mit Währung gekauft werden.
- Da die Inflation den Wert von Bargeld untergräbt, ermutigt sie die Verbraucher, Gegenstände auszugeben und sich mit ihnen einzudecken, die langsamer an Wert verlieren.,
- Es senkt die Kreditkosten und reduziert die Arbeitslosigkeit.
2. Ermutigt Ausgaben, Investitionen
Eine vorhersehbare Reaktion auf sinkende Kaufkraft besteht darin, jetzt und nicht später zu kaufen. Bargeld verliert nur an Wert, daher ist es besser, Ihre Einkäufe aus dem Weg zu räumen und sich mit Dingen einzudecken, die wahrscheinlich keinen Wert verlieren.
Für Verbraucher bedeutet das, Gastanks aufzufüllen, den Gefrierschrank zu füllen, Schuhe in der nächsten Größe für die Kinder zu kaufen und so weiter., Für Unternehmen bedeutet dies, Investitionen zu tätigen, die unter verschiedenen Umständen auf später verschoben werden könnten. Viele Anleger kaufen Gold und andere Edelmetalle, wenn die Inflation anhält, aber die Volatilität dieser Vermögenswerte kann die Vorteile ihrer Isolierung durch Preissteigerungen, insbesondere kurzfristig, aufheben.
Aktien gehören langfristig zu den besten Absicherungen gegen Inflation. Zum Abschluss am Dez. 12, 1980, ein Anteil von Apple Inc. (AAPL) Kosten $ 29 in aktuellen (nicht inflationsbereinigt) Dollar. Laut Yahoo Finance wäre diese Aktie 7,035 US-Dollar wert.,01 zum Abschluss am Feb. 13, 2018, nach Anpassung an Dividenden und Aktiensplits. Der CPI-Rechner des Bureau of Labor Statistics (BLS) gibt diese Zahl als 2.438, 33 USD in 1980-Dollars an, was einen realen (inflationsbereinigten) Gewinn von 8,346% impliziert.
Sagen Sie, Sie hätten stattdessen diese $29 im Hinterhof vergraben. Der Nennwert hätte sich beim Ausgraben nicht geändert, aber die Kaufkraft wäre 1980 auf 10,10 US-Dollar gesunken; das ist ungefähr eine Abwertung von 65%., Natürlich hätte nicht jede Aktie so gut abgeschnitten wie Apple: Es wäre besser gewesen, 1980 Ihr Geld zu vergraben, als einen Anteil an Houston Natural Gas zu kaufen und zu halten, der zu Enron verschmelzen würde.
3. Verursacht mehr Inflation
Leider neigt der Drang, angesichts der Inflation auszugeben und zu investieren, dazu, die Inflation wiederum anzukurbeln, was zu einer potenziell katastrophalen Rückkopplungsschleife führt., Da Menschen und Unternehmen schneller Geld ausgeben, um die Zeit zu verkürzen, in der sie ihre abwertende Währung halten, ist die Wirtschaft voller Bargeld, das niemand besonders will. Mit anderen Worten, das Geldangebot übertrifft die Nachfrage, und der Preis des Geldes—die Kaufkraft der Währung—sinkt immer schneller.
Wenn es wirklich schlimm wird, führt eine vernünftige Tendenz, Geschäfts-und Haushaltsvorräte auf Lager zu halten, anstatt auf Bargeld zu sitzen, zum Horten, was zu leeren Regalen für Lebensmittelgeschäfte führt., Die Menschen werden verzweifelt Währung zu entladen, so dass jeder Zahltag verwandelt sich in einen Rausch der Ausgaben für so ziemlich alles, solange es nicht immer mehr wertlos Geld.
Bis Dezember 1923 stieg ein Index der Lebenshaltungskosten in Deutschland auf das mehr als 1,5 Billionenfache seiner vor dem Ersten Weltkrieg gemessenen Höhe.,
Das Ergebnis ist eine Hyperinflation, bei der Deutsche ihre Mauern mit den wertlosen Marken der Weimarer Republik (den 1920er Jahren) tapezierten, peruanische Cafés ihre Preise mehrmals am Tag erhöhten (die 1980er Jahre), simbabwische Verbraucher, die Schubkarren schleppen-Lasten von Millionen – und Milliarden-Zim-Dollarnoten (die 2000er Jahre) und venezolanische Diebe, die sich weigern, sogar Bolívares zu stehlen (2010er Jahre).
4. Erhöht die Kreditkosten
Wie diese Beispiele für Hyperinflation zeigen, haben Staaten einen starken Anreiz, Preissteigerungen in Schach zu halten. Für das vergangene Jahrhundert in den USA, der Ansatz wurde zur Verwaltung der inflation über die Geldpolitik. Dazu stützt sich die Federal Reserve (die US-Zentralbank) auf das Verhältnis zwischen Inflation und Zinssätzen. Wenn die Zinsen niedrig sind, können Unternehmen und Einzelpersonen günstig Kredite aufnehmen, um ein Unternehmen zu gründen, einen Abschluss zu erwerben, neue Arbeitskräfte einzustellen oder ein glänzendes neues Boot zu kaufen. Mit anderen Worten, niedrige Zinsen fördern Ausgaben und Investitionen, was wiederum in der Regel die Inflation anheizt.
Durch Zinserhöhungen können die Zentralbanken diese wütenden Tiergeister dämpfen., Plötzlich scheinen die monatlichen Zahlungen auf diesem Boot oder dieser Unternehmensanleihe etwas hoch zu sein. Besser etwas Geld in der Bank zu setzen, wo es Zinsen verdienen. Wenn nicht so viel Bargeld herumschwirrt, wird Geld knapper. Diese Knappheit erhöht ihren Wert, obwohl die Zentralbanken in der Regel nicht wollen, dass Geld buchstäblich wertvoller wird: Sie fürchten eine völlige Deflation fast genauso wie eine Hyperinflation., Sie stützen sich vielmehr auf die Zinssätze in beide Richtungen, um die Inflation nahe an einem Zielsatz zu halten (in der Regel 2% in Industrieländern und 3% bis 4% in Schwellenländern).
Eine weitere Möglichkeit, die Rolle der Zentralbanken bei der Kontrolle der Inflation zu betrachten, ist die Geldmenge. Wenn der Geldbetrag schneller wächst als die Wirtschaft, wird das Geld wertlos und die Inflation wird folgen., Das geschah, als Weimarer Deutschland die Druckmaschinen anzündete, um seine Reparationen aus dem Ersten Weltkrieg zu bezahlen, und als Azteken-und Inka-Goldbarren Habsburgerspanien im 16. Wenn Zentralbanken die Zinsen erhöhen wollen, können sie dies in der Regel nicht mit einfachem Fiat tun; Vielmehr verkaufen sie Staatspapiere und entfernen die Erlöse aus der Geldmenge. Mit abnehmender Geldmenge sinkt auch die Inflationsrate.
5., Senkt die Kreditkosten
Wenn es keine Zentralbank gibt oder wenn Zentralbanker gewählten Politikern verpflichtet sind, wird die Inflation im Allgemeinen die Kreditkosten senken.
Angenommen, Sie leihen $1,000 zu einem jährlichen Zinssatz von 5%. Wenn die Inflation 10% beträgt, sinkt der tatsächliche Wert Ihrer Schulden schneller als die kombinierten Zinsen und Zinsen, die Sie abbezahlen. Wenn die Verschuldung der privaten Haushalte hoch ist, finden es Politiker wählerisch rentabel, Geld zu drucken, die Inflation zu schüren und die Verpflichtungen der Wähler zu beseitigen., Wenn die Regierung selbst hoch verschuldet ist, haben Politiker einen noch offensichtlicheren Anreiz, Geld zu drucken und damit Schulden abzubauen. Wenn Inflation das Ergebnis ist, so sei es (wieder einmal ist Weimar Deutschland das berüchtigtste Beispiel für dieses Phänomen).
Die gelegentlich schädliche Vorliebe der Politiker für Inflation hat mehrere Länder davon überzeugt, dass die Fiskal-und Geldpolitik von unabhängigen Zentralbanken durchgeführt werden sollte., Während die Fed ein gesetzliches Mandat hat, maximale Beschäftigung und stabile Preise zu suchen, braucht sie keine Kongress-oder Präsidentschaftsentscheidung, um ihre Zinsentscheidungen zu treffen. Das bedeutet jedoch nicht, dass die Fed bei der Politikgestaltung immer eine völlig freie Hand hatte. Die ehemalige Fed-Präsidentin von Minneapolis, Narayana Kocherlakota, schrieb 2016, dass die Unabhängigkeit der Fed „eine Entwicklung nach 1979 ist, die weitgehend auf der Zurückhaltung des Präsidenten beruht.“
6. Reduziert die Arbeitslosigkeit
Es gibt einige Hinweise, dass die inflation können drücken Sie die Arbeitslosigkeit., Die Löhne sind tendenziell klebrig, was bedeutet, dass sie sich als Reaktion auf wirtschaftliche Veränderungen langsam ändern. John Maynard Keynes theoretisierte, dass die Weltwirtschaftskrise zum Teil auf die nach unten gerichtete Klebrigkeit der Löhne zurückzuführen sei. Die Arbeitslosigkeit stieg, weil sich die Arbeitnehmer den Lohnkürzungen widersetzten und stattdessen entlassen wurden (die ultimative Lohnkürzung).
Dasselbe Phänomen kann auch umgekehrt auftreten: Die Klebrigkeit der Löhne nach oben bedeutet, dass die realen Lohnkosten der Arbeitgeber sinken, sobald die Inflation eine bestimmte Rate erreicht, und sie können mehr Arbeitnehmer einstellen.,
Diese Hypothese scheint die umgekehrte Korrelation zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation zu erklären-eine Beziehung, die als Phillips-Kurve bekannt ist -, aber eine allgemeinere Erklärung belastet die Arbeitslosigkeit. Wenn die Arbeitslosigkeit sinkt, so die Theorie, sind Arbeitgeber gezwungen, mehr für Arbeitnehmer mit den Fähigkeiten zu bezahlen, die sie benötigen. Wenn die Löhne steigen, steigt auch die Kaufkraft der Verbraucher, was dazu führt, dass sich die Wirtschaft erwärmt und die Inflation ankurbelt; Dieses Modell wird als Cost-Push-Inflation bezeichnet.
7., Erhöht das Wachstum
Sofern keine aufmerksame Zentralbank zur Verfügung steht, um die Zinssätze anzuheben, rät die Inflation zum Sparen, da die Kaufkraft der Einlagen im Laufe der Zeit abnimmt. Diese Aussicht gibt Verbrauchern und Unternehmen einen Anreiz, auszugeben oder zu investieren. Zumindest kurzfristig führt der Schub bei Ausgaben und Investitionen zu Wirtschaftswachstum. Aus demselben Grund impliziert die negative Korrelation der Inflation mit der Arbeitslosigkeit eine Tendenz, mehr Menschen zur Arbeit zu bringen, was das Wachstum ankurbelt.
Dieser Effekt ist in seiner Abwesenheit am auffälligsten., Im Jahr 2016 waren die Zentralbanken in den Industrieländern ärgerlich nicht in der Lage, Inflation oder Wachstum auf ein gesundes Niveau zu bringen. Die Zinssätze auf Null und darunter zu senken schien nicht zu funktionieren. Ebenso wenig wie der Kauf von Anleihen im Wert von Billionen Dollar in einer Geldschöpfungsübung, die als quantitative Lockerung bekannt ist. Dieses Rätsel erinnerte an Keynes ‚ Liquiditätsfalle, in der die Fähigkeit der Zentralbanken, das Wachstum durch Erhöhung der Geldmenge (Liquidität) anzukurbeln, durch Bargeldhortung unwirksam wird, selbst das Ergebnis der Risikoaversion der Wirtschaftsakteure im Zuge einer Finanzkrise., Liquiditätsfallen verursachen Disinflation, wenn nicht Deflation.
In diesem Umfeld wurde eine moderate Inflation als wünschenswerter Wachstumstreiber angesehen, und die Märkte begrüßten den Anstieg der Inflationserwartungen aufgrund der Wahl von Donald Trump. Im Februar. 2018 verkauften sich die Märkte jedoch aufgrund der Sorge, dass die Inflation zu einem raschen Anstieg der Zinssätze führen würde, steil ab.
8. Reduziert Beschäftigung, Wachstum
Wehmütiges Gerede über die Vorteile der Inflation dürfte für diejenigen, die sich an die wirtschaftlichen Probleme der 1970er Jahre erinnern, seltsam klingen., Im heutigen Kontext von niedrigem Wachstum, hoher Arbeitslosigkeit (in Europa) und drohender Deflation gibt es Gründe zu der Annahme, dass ein gesunder Preisanstieg—2% oder sogar 3% pro Jahr—mehr nützen als schaden würde. Auf der anderen Seite, wenn das Wachstum langsam ist, die Arbeitslosigkeit hoch ist und die Inflation zweistellig ist, haben Sie das, was ein britischer Tory-Abgeordneter 1965 als „Stagflation“ bezeichnete.“
Ökonomen haben Mühe, die Stagflation zu erklären., Schon früh akzeptierten Keynesianer nicht, dass dies passieren könnte, da es der inverse Korrelation zwischen Arbeitslosigkeit und Inflation zu trotzen schien, die durch die Phillips-Kurve beschrieben wurde. Nachdem sie sich mit der Realität der Situation abgefunden hatten, führten sie die akuteste Phase auf den Versorgungsschock zurück, der durch das Ölembargo von 1973 verursacht wurde: Als die Transportkosten stiegen, ging die Theorie, die Wirtschaft kam zum Stillstand. Mit anderen Worten, es war ein Fall von Kosten-push-inflation., In fünf aufeinanderfolgenden Quartalen des Produktivitätsrückgangs, die mit einem gesunden Wachstum im vierten Quartal 1974 endeten, läßt sich dieser Gedanke nachweisen. Der Produktivitätsrückgang im dritten Quartal 1973 trat jedoch ein, bevor arabische OPEC-Mitglieder im Oktober dieses Jahres die Zapfhähne abschalteten.
Der Knick in der Zeitleiste zeigt auf einen anderen, früheren Beitrag zum Unwohlsein der 1970er Jahre, den sogenannten Nixon-Schock. Nach den Abgängen anderer Länder, Die USA zogen sich im August aus dem Bretton-Woods-Abkommen zurück., 1971, Beendigung der Konvertierbarkeit des Dollars in Gold. Der Greenback stürzte gegenüber anderen Währungen ab: So kaufte ein Dollar im Juli 1971 3,48 D-Mark, im Juli 1980 nur 1,75. Inflation ist ein typisches Ergebnis abwertender Währungen.
Und doch erklärt selbst die Abwertung des Dollars die Stagflation seit dem Beginn der Inflation Mitte bis Ende der 1960er Jahre nicht vollständig (Arbeitslosigkeit lag einige Jahre zurück). Wie Monetaristen es sehen, war die Fed letztendlich schuld., Der M2-Geldbestand hat sich in den zehn Jahren vor 1970 fast verdoppelt, fast doppelt so schnell wie das Bruttoinlandsprodukt (BIP), was zu dem führt, was Ökonomen allgemein als „zu viel Geld, das zu wenige Waren jagt“ oder Inflation auf Nachfrage bezeichnen.
Angebotsseitige Ökonomen, die in den 1970er Jahren als Folie der keynesianischen Hegemonie auftauchten, gewannen das Argument bei den Umfragen, als Reagan die Volksabstimmung und das Wahlkollegium eroberte., Sie machten hohe Steuern, belastende Regulierung und einen großzügigen Wohlfahrtsstaat für das Unwohlsein verantwortlich; Ihre Politik, kombiniert mit aggressiven, monetaristisch inspirierten Straffungen durch die Fed, setzte der Stagflation ein Ende.
9. Schwächt oder stärkt Währung
Eine hohe Inflation ist normalerweise mit einem sinkenden Wechselkurs verbunden, obwohl dies im Allgemeinen der Fall ist, wenn die schwächere Währung zur Inflation führt, nicht umgekehrt., Volkswirtschaften, die erhebliche Mengen an Waren und Dienstleistungen importieren—was derzeit fast jede Volkswirtschaft ist-müssen für diese Importe in lokaler Währung mehr bezahlen, wenn ihre Währungen gegenüber denen ihrer Handelspartner fallen. Sagen wir, dass die Währung von Land X um 10% gegenüber der Währung von Land Y fällt. Letzteres muss den Preis der Produkte, die es in Land X exportiert, nicht erhöhen, damit sie Land X 10% mehr kosten; der schwächere Wechselkurs allein hat diesen Effekt. Multiplizieren Sie Kostensteigerungen bei genügend Handelspartnern, die genügend Produkte verkaufen, und das Ergebnis ist eine wirtschaftsweite Inflation in Land X.,
Aber noch einmal, Inflation kann eine Sache tun, oder das polare Gegenteil, je nach Kontext. Wenn Sie die meisten beweglichen Teile der Weltwirtschaft entfernen, scheint es durchaus vernünftig, dass steigende Preise zu einer schwächeren Währung führen. Nach Trumps Wahlsieg trieben jedoch steigende Inflationserwartungen den Dollar mehrere Monate lang höher., Der Grund dafür ist, dass die Zinssätze rund um den Globus düster niedrig waren—mit ziemlicher Sicherheit die niedrigsten in der Geschichte der Menschheit—und die Märkte wahrscheinlich bei jeder Gelegenheit aufspringen ließen, um ein bisschen Geld für Kredite zu verdienen, anstatt für das Privileg zu bezahlen (wie es die Inhaber von 11.7 Billionen US-Dollar an Staatsanleihen taten im Juni 2016, nach Fitch).
Da die USA eine Zentralbank haben, führt steigende Inflation im Allgemeinen zu höheren Zinssätzen. Die Fed hat den Federal Funds Rate nach der Wahl fünfmal angehoben, von 0.5% -0.75% auf 1.5% -1.,75%.