Inflation er et økonomisk udtryk, der beskriver den vedvarende stigning i priserne på varer og tjenester inden for en periode. For nogle betyder det en kæmpende økonomi, mens andre ser det som et tegn på en blomstrende økonomi. Her undersøger vi nogle af de resterende virkninger af inflationen.
Hvordan kan inflationen være god for økonomien?
1. Eroderer købekraft
denne første effekt af inflationen er virkelig bare en anden måde at angive, hvad det er., Inflationen er et fald i købekraften i valuta på grund af en stigning i priserne på tværs af økonomien. Inden for levende hukommelse var gennemsnitsprisen på en kop kaffe en krone. I dag er prisen tættere på to dollars.
en sådan prisændring kunne tænkes at være resultatet af en kraftig stigning i kaffens popularitet eller en sammenlægning af priser fra et kartel kaffeproducenter eller år med ødelæggende tørke/oversvømmelser / konflikt i en vigtig kaffedyrkende region. I disse scenarier ville prisen på kaffeprodukter stige, men resten af økonomien ville fortsætte stort set upåvirket., Dette eksempel ville ikke betegnes som inflation, da kun de mest koffein-tilføjede forbrugere ville opleve betydelige afskrivninger i deres samlede købekraft.
inflationen kræver, at priserne stiger over en “kurv” af varer og tjenesteydelser, såsom den, der omfatter det mest almindelige mål for prisændringer, forbrugerprisindekset (KPI). Når priserne på varer, der ikke er skønsmæssige og umulige at erstatte—mad og brændstof—stiger, kan de påvirke inflationen helt af sig selv., Af denne grund fjerner økonomer ofte mad og brændstof for at se på “kerne” inflation, et mindre volatilt mål for prisændringer.
Key Takeaways
- Inflation, den konstante stigning i priserne for varer og tjenesteydelser over en periode, har mange effekter, gode og dårlige.
- inflationen udhuler købekraften eller hvor meget af noget der kan købes med valuta.da inflationen eroderer værdien af kontanter, opfordrer den forbrugerne til at bruge og fylde på varer, der er langsommere til at miste værdien.,
- det sænker låneomkostningerne og reducerer arbejdsløsheden.
2. Tilskynder udgifter, investere
en forudsigelig reaktion på faldende købekraft er at købe nu, snarere end senere. Kontanter vil kun miste værdi, så det er bedre at få din shopping ud af vejen og bestanden op på ting, der sandsynligvis ikke vil miste værdi.
for forbrugerne betyder det at fylde gastanke, fylde fryseren, købe sko i den næste størrelse op til børnene og så videre., For virksomheder betyder det at foretage kapitalinvesteringer, der under forskellige omstændigheder kan udsættes til senere. Mange investorer køber guld og andre ædle metaller, når inflationen tager fat, men disse aktivers volatilitet kan annullere fordelene ved deres isolering fra prisstigninger, især på kort sigt.
på lang sigt har aktier været blandt de bedste afdækninger mod inflation. Ved tæt på Dec. 12, 1980, en andel af Apple Inc. (AAPL) koster $29 I nuværende (ikke inflationsjusteret) dollars. Ifølge Yahoo Finance ville denne andel være værd $ 7,035.,01 ved tæt på Feb. 13, 2018, Efter justering for udbytte og lageropdelinger. Bureau of Labor Statistics ‘ (BLS) CPI calculator giver dette tal som $2,438.33 i 1980 dollars, hvilket indebærer en reel (inflationsjusteret) gevinst på 8,346%.
sig, at du havde begravet den $29 i baghaven i stedet. Den nominelle værdi ville ikke have ændret sig, når du gravede den op, men købekraften ville være faldet til $10.10 i 1980-termer; det handler om en afskrivning på 65%., Selvfølgelig ville ikke alle aktier have fungeret så godt som Apple: du ville have været bedre til at begrave dine kontanter i 1980 end at købe og holde en andel af Houston naturgas, som ville fusionere for at blive Enron.
3. Forårsager mere Inflation
desværre har trangen til at bruge og investere i lyset af inflationen tendens til at øge inflationen igen og skabe en potentielt katastrofal feedback loop., Som mennesker og virksomheder bruger hurtigere i et forsøg på at reducere den tid, de holder deres faldende valuta, økonomien befinder sig overskyllet i kontanter ingen især ønsker. Med andre ord overstiger udbuddet af penge efterspørgslen, og prisen på penge—valutaens købekraft—falder til en stadig hurtigere sats.
Når tingene bliver virkelig dårlige, overføres en fornuftig tendens til at holde forretnings-og husholdningsartikler på lager i stedet for at sidde på kontanter til hamstring, hvilket fører til tomme købmandshylder., Folk bliver desperate for at do .nloade valuta, så hver lønningsdag bliver til en vanvid med at bruge på næsten alt, så længe det ikke er mere værdiløse penge.
i December 1923 steg et indeks for leveomkostningerne i Tyskland til et niveau på mere end 1, 5 billioner gange sin før-W.i-måling.,
resultatet er hyperinflation, som har set Tyskerne at skjule deres vægge med Weimar-Republikken er værdiløse mærker (1920’erne), Peruvianske caféer hæve deres priser flere gange om dagen (1980’erne), Zimbabwes forbrugerne trække rundt i trillebør-masser af millioner og milliarder-Zim-dollar sedler (2000’erne), og Venezuelanske tyve nægter selv at stjæle bolívares (2010’erne).
4. Hæver låneomkostningerne
som disse eksempler på hyperinflation viser, har staterne et stærkt incitament til at holde prisstigninger i skak. For det sidste århundrede i USA, har tilgangen været at styre inflationen ved hjælp af pengepolitikken. For at gøre det er Federal Reserve (den amerikanske centralbank) afhængig af forholdet mellem inflation og renter. Hvis renten er lav, kan virksomheder og enkeltpersoner låne billigt for at starte en virksomhed, tjene en grad, ansætte nye arbejdstagere eller købe en skinnende ny båd. Med andre ord fremmer lave satser udgifter og investeringer, som generelt stoke inflationen igen.
Ved at hæve renten kan centralbanker lægge en dæmper på disse voldsomme dyreånder., Pludselig synes de månedlige betalinger på den båd eller den virksomhedsobligationsudstedelse en smule høj. Bedre at sætte nogle penge i banken, hvor det kan tjene renter. Når der ikke er så meget kontanter sloshing rundt, penge bliver mere knappe. Denne knaphed øger dens værdi, selvom centralbankerne som regel ikke ønsker, at penge bogstaveligt talt skal blive mere værdifulde: de frygter direkte deflation næsten lige så meget som de gør hyperinflation., Snarere trækker de på renten i begge retninger for at opretholde inflationen tæt på en målkurs (generelt 2% i udviklede økonomier og 3% til 4% i nye).
en Anden måde at se på centralbankernes rolle i at kontrollere inflationen er gennem pengemængden. Hvis mængden af penge vokser hurtigere end økonomien, vil pengene være værdiløse, og inflationen vil opstå., Det var, hvad der skete, da Germanyeimar Tyskland fyrede trykkerierne op for at betale sin første verdenskrig erstatning, og da a .tec og Inca bullion oversvømmede Habsburg Spanien i det 16.århundrede. Når centralbanker ønsker at hæve renten, kan de generelt ikke gøre det ved simpel fiat; snarere sælger de statspapirer og fjerner provenuet fra pengemængden. Efterhånden som pengemængden falder, gør inflationen det også.
5., Sænker låneomkostningerne
Når der ikke er nogen centralbank, eller når centralbankfolk ses for valgte politikere, vil inflationen generelt sænke låneomkostningerne.
sig, at du låner $1.000 til en årlig rente på 5%. Hvis inflationen er 10%, falder den reelle værdi af din gæld hurtigere end den kombinerede rente og det princip, du betaler. Når niveauet af husholdningernes gæld er høj, finder politikerne det valgfrit rentabelt at udskrive penge, stoking inflation og whishisking væk vælgernes forpligtelser., Hvis regeringen selv er stærkt gældstynget, har politikerne et endnu mere indlysende incitament til at udskrive penge og bruge dem til at betale gæld. Hvis inflationen er resultatet ,så vær det (endnu en gang er Germanyeimar Tyskland det mest berygtede eksempel på dette fænomen).
politikernes lejlighedsvis skadelige forkærlighed for inflation har overbevist flere lande om, at finanspolitisk og monetær politik bør udføres af uafhængige centralbanker., Mens Fed har et lovpligtigt mandat til at søge maksimal beskæftigelse og stabile priser, har det ikke brug for en kongres-eller præsidentvalg for at træffe sine prisfastsættelsesbeslutninger. Det betyder dog ikke, at Fed altid har haft en helt fri hånd i beslutningsprocessen. Den tidligere Minneapolis Fed-præsident Narayana Kocherlakota skrev i 2016, at Feds uafhængighed er “en udvikling efter 1979, der stort set hviler på præsidentens tilbageholdenhed.”
6. Reducerer arbejdsløsheden
Der er nogle tegn på, at inflationen kan skubbe ned arbejdsløsheden., Lønningerne har en tendens til at være klæbrige, hvilket betyder, at de ændrer sig langsomt som reaktion på økonomiske skift. John Maynard Keynes teoretiserede, at den store Depression delvis resulterede i lønnenes nedadgående klæbrighed. Arbejdsløsheden steg, fordi arbejderne modsatte sig lønnedskæringer og blev fyret i stedet (den ultimative lønnedskæring).
det samme fænomen kan også fungere omvendt: lønnes opadgående klæbrighed betyder, at når inflationen rammer en bestemt sats, falder arbejdsgivernes reelle lønomkostninger, og de er i stand til at ansætte flere arbejdstagere.,
Denne hypotese ser ud til at forklare den inverse korrelation mellem arbejdsløshed og inflation—et forhold, der er kendt som Phillips-kurven—men en mere almindelig forklaring lægger vægt på, at arbejdsløsheden. Efterhånden som arbejdsløsheden falder, går teorien, arbejdsgivere er tvunget til at betale mere for arbejdstagere med de færdigheder, de har brug for. Efterhånden som lønningerne stiger, gør forbrugernes forbrugskraft også, hvilket fører økonomien til at varme op og anspore inflationen; denne model er kendt som omkostningspush-inflation.
7., Øger væksten
medmindre der er en opmærksom centralbank til rådighed for at skubbe renten op, modvirker inflationen besparelse, da købekraften for indlån eroderer over tid. Denne udsigt giver forbrugere og virksomheder et incitament til at bruge eller investere. I det mindste på kort sigt fører boostet til udgifter og investeringer til økonomisk vækst. På samme måde indebærer inflationens negative sammenhæng med arbejdsløsheden en tendens til at få flere mennesker til at arbejde, hvilket ansporer væksten.
denne effekt er mest iøjnefaldende i dets fravær., I 2016 befandt centralbanker over hele den udviklede verden sig voldsomt ude af stand til at lokke inflationen eller væksten op til sunde niveauer. At sænke renten til nul og under syntes ikke at fungere. Heller ikke køb af billioner af dollars obligationer i en pengeoprettelsesøvelse kendt som kvantitativ lempelse. Dette conundrum mindede om Keynes likviditetsfælde, hvor centralbankernes evne til at anspore vækst ved at øge pengemængden (likviditet) gøres ineffektiv ved kontant hamstring, selv resultatet af økonomiske aktørers risikoaversion i kølvandet på en finanskrise., Likviditetsfælder forårsager desinfektion, hvis ikke deflation.
i dette miljø blev moderat inflation set som en ønskelig vækstdriver, og markederne glædede sig over stigningen i inflationsforventningerne på grund af Donald Trumps valg. I Februar. 2018 solgte imidlertid markederne stejlt på grund af bekymringer for, at inflationen ville føre til en hurtig stigning i renten.
8. Reducerer beskæftigelsen, vækst
Wistful snak om inflationens fordele vil sandsynligvis lyde mærkeligt for dem, der husker de økonomiske problemer i 1970 ‘ erne., I dagens sammenhæng med lav vækst, høj arbejdsløshed (i Europa) og truende deflation er der grund til at tro, at en sund prisstigning—2% eller endda 3% om året—ville gøre mere godt end skade. På den anden side, når væksten er langsom, arbejdsløsheden er høj, og inflationen er i de dobbelte cifre, har du, hvad en britisk Tory-parlamentsmedlem i 1965 kaldte “stagflation.”
økonomer har kæmpet for at forklare stagflation., Tidligt accepterede Keynesians ikke, at det kunne ske, da det så ud til at trodse den omvendte sammenhæng mellem arbejdsløshed og inflation beskrevet af Phillips-kurven. Efter at have forsonet sig med virkeligheden af situationen tilskrev de den mest akutte fase til forsyningschokket forårsaget af olieembargoen fra 1973: efterhånden som transportomkostningerne steg, gik teorien, økonomien stoppede. Det var med andre ord et tilfælde af omkostningspush-inflation., Bevis for denne ID.kan findes i fem på hinanden følgende kvartaler af produktivitetsnedgang, der slutter med en sund ekspansion i fjerde kvartal af 1974. Men faldet i produktiviteten i tredje kvartal af 1973 fandt sted, før Arabiske medlemmer af OPEC lukkede vandhanerne i oktober samme år.
knækket i tidslinjen peger på en anden, tidligere bidragyder til 1970′ ernes utilpashed, det såkaldte ni .on-chok. Efter andre landes afgang trak USA sig ud af Bretton Woodsoods-aftalen i August., 1971, der afslutter dollarens konvertibilitet til guld. Greenback kastet mod andre valutaer: for eksempel, en dollar købt 3.48 Deutsche mærker i juli 1971, men bare 1.75 i juli 1980. Inflationen er et typisk resultat af faldende valutaer.
og alligevel forklarer endda dollardevaluering ikke fuldt ud stagflation, da inflationen begyndte at starte i midten til slutningen af 1960 ‘ erne (arbejdsløsheden blev forsinket med nogle få år). Som monetarister ser det, var Fed i sidste ende skylden., M2 penge lager næsten fordoblet i årtiet før 1970, næsten dobbelt så hurtigt som bruttonationalproduktet (BNP), hvilket fører til, hvad økonomer almindeligvis beskriver som “alt for mange penge jagter for få varer,” eller demand-pull inflation.
Supply-side økonomer, der opstod i 1970 ‘ erne som en folie til Keynesian hegemoni, vandt argumentet ved afstemningerne, da Reagan fejede den populære afstemning og valgkollegiet., De beskyldte høje skatter, byrdefuld regulering og en generøs velfærdsstat for utilpasheden; deres politikker kombineret med aggressiv, monetaristisk inspireret stramning fra Fed satte en stopper for stagflation.
9. Svækker eller styrker valuta
høj inflation er normalt forbundet med en faldende valutakurs, selvom dette generelt er et tilfælde af den svagere valuta, der fører til inflation, ikke omvendt., Økonomier, der importerer betydelige mængder varer og tjenesteydelser—som for øjeblikket er næsten enhver økonomi—skal betale mere for denne import i lokal valuta, når deres valutaer falder mod deres handelspartnere. Sig, at Land currency ‘s valuta falder 10% mod land y’ s. sidstnævnte behøver ikke at hæve prisen på de produkter, det eksporterer til land X for at koste Land 10 10% mere; den svagere valutakurs alene har den virkning. Multiplicer omkostningsstigninger på tværs af nok handelspartnere, der sælger nok produkter, og resultatet er økonomisk inflation i Land..,
men igen kan inflationen gøre en ting, eller det polære modsatte, afhængigt af konteksten. Når du fjerner de fleste af den globale økonomis bevægelige dele, synes det helt rimeligt, at stigende priser fører til en svagere valuta. I kølvandet på Trumps valgsejr kørte imidlertid stigende inflationsforventninger dollaren højere i flere måneder., Årsagen er, at renten i hele verden var trist lavt—næsten helt sikkert den laveste, de har været i menneskets historie—making markets tilbøjelige til at hoppe på enhver mulighed for at tjene en smule penge til udlån, snarere end at betale for det privilegium (som indehavere af $på 11,7 milliarder i statsobligationer var i gang i juni 2016, ifølge Fitch).
fordi USA har en centralbank, stiger inflationen generelt til højere renter. Fed har hævet federal funds-satsen fem gange efter valget, fra 0.5% -0.75% til 1.5% -1.,75%.