fond C sleduje index S&p 500, který představuje mezi největšími 500 veřejně obchodovanými společnostmi ve Spojených státech.
často to považujeme za jeden velký blok firem. Někdy ocenění jdou nahoru společně, někdy ocenění jít dolů společně, a samozřejmě tam jsou vítězové a poražení v indexu na cestě. Velcí poražení se nakonec dostanou z indexu, nahrazeni novými společnostmi, které se dostanou do „velkých lig“ z malých a středních indexů.,
v určitých časech se divergence rozšiřuje na větší než normální množství. Před několika týdny jsem například poukázal na to, že jen pět akcií nyní tvoří 20% fondu C, který je vůbec největší koncentrací v historii fondu C. Musíme se vrátit k začátku roku 1980, předtím, než na počátku. C Fond, najít vyšší úroveň koncentrace, kdy V&T a IBM dominuje S&P 500 index.,
Pokud se podíváme na rok-to-date výkon hlavní akciové indexové fondy, vidíme zajímavý vzor,
Graf Zdroj: YCharts
Nasdaq 100 (viz výše jako QQQ ETF), má více než 40% svých aktiv v top 5 akcie: Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon a Facebook. Tento index si letos vedl velmi dobře a je v pozitivním teritoriu.
s&P 500 (který fond C sleduje), má více než 20% svých aktiv ve stejných 5 zásobách a letos také slušně vystupoval.,
rovno-váhu S&P 500 investuje do stejných 500 akcie jako S&P 500, ale spíše než vážení je podle tržní kapitalizace, to závaží je stejně. Takže top 5 akcií ve stejné hmotnostní verzi indexu představuje pouze asi 1% indexu, spíše než více než 20%. Tato verze má index překonal S&P 500 přes multi-desetiletí dlouhodobém horizontu, ale výrazně zaostal tak daleko, že v roce 2020, protože spousta výkonu v roce 2020 byl z top 5 akcií.,
fondy indexu střední a malé hodnoty cap se ještě výrazněji zhoršily. Mnoho z těchto společností je ve fondu TSP s.
Mezinárodní akcie (EAFE a na rozvíjejících se trzích v grafu výše) mají podobný výkon na rovno-váze S&P 500, a proto horší výkon než běžné tržní kapitalizací vážený S&P 500. To je zajímavé, protože spíše než americké akcie široce překonávají mezinárodní akcie, letos byl výrazně případ top 5 USA., akcie překonaly téměř vše ostatní (většina ostatních amerických akcií a mezinárodních akcií).
příběh o dvou zásobách
Pokud trochu vyvrtáme, můžeme porovnat dvě nesouvisející akcie jako příklady, které jsou oba v rámci Fondu C.
první příklad je dobře známo, že akcie Apple, který je v současné době druhý největší podíl ve Fondu C na více než 5,4% 500-společnost fondu. Průměrná váha společnosti ve fondu C je 0,2%, takže Apple má váhu, která je 27krát větší než typická společnost v indexu.,
poměr ceny a prodeje Applu je v současné době nad jejich 5letým průměrem, což znamená, že akcie jsou dražší, než tomu bylo obvykle v tomto časovém období., Dividendový výnos je nižší, než je jeho 5-ti letého průměru (což také znamená, že akcie je dražší, než je průměr, protože cena akcií je vysoké vzhledem k dividenda):
Graf Zdroj: YCharts
Pokud se podíváme na to, jak se cena akcie (černá čára v grafu níže) se pohybovala ve srovnání s jeho základní růstu (oranžové a modré čáry v grafu níže), můžeme vidět, že cena výrazně rozcházely vzhůru z hlubších růst v posledních letech., Tečkované čáry představují analytik konsensu budoucího růstu, které mohou nebo nemusí přijít k povolení:
Graf Zdroj: F. a. S. T. Grafy
Na druhou stranu, můžeme se podívat na více typické populace, Union Pacific, jako náš druhý příklad. Union Pacific je jednou ze dvou největších železničních společností ve Spojených státech a představuje 0,45% fondu C. Přepravují zemědělské produkty, energetické produkty, chemikálie, auta a autodíly, a intermodální nákladní kontejnery přes Spojené státy západně od řeky Mississippi.,
Jejich ocenění metriky jsou trochu smíšené:
Graf Zdroj: YCharts
Jejich cena prodejní a cena knihy poměry jsou také zvýšené ve srovnání s posledních 5 let, ale menší rozpětí. Dividendový výnos je naopak vyšší než jeho 5letý průměr, což znamená, že cena akcií je levnější vzhledem k dividendě, kterou vyplácí.,
Jako další graf ukazuje, že cena akcie (černá čára níže) má více úzce sledovány základy společnosti (modré a oranžové linky níže), který dělá to vypadat jako velmi efektivní, a alespoň na první pohled, dosti-cena akcie:
Graf Zdroj: F. a. S. T. Grafy
Pro konečný graf, zde je pohled na další ocenění metriky pro obě populace, což je aktuální cena děleno inflace očištěné o průměru posledních 5 let příjmy., Pomocí průměru posledních pět let výdělku filtry se hodně „šum“, že se může stát zisk v daném jednotlivých roce:
Graf Zdroj: YCharts
Apple má v průměru obchoduje s 5-rok P/E poměr něco přes 21, ale je v současné době více než 30. Union Pacific se naopak obchoduje v průměru s 5letým poměrem P/E něco málo přes 21, ale v současné době je pod 19.
je zajímavé poznamenat, že v ekonomickém zpomalení roku 2016 (které bylo podle mnoha metrik téměř recesí) obě akcie výrazně klesly v ocenění., Tentokrát v roce 2020 to bylo jiné, s Apple dělá docela dobře, pokud jde o ocenění, zatímco Union Pacific šel dolů podobně, kde to bylo v roce 2016.
nejsou To jen tyhle dvě akcie, které mají tyto rozdíly; je to společné téma s několika mega-cap společnosti ve srovnání s mnoho z více průměrný či typický akcie ve Fondu C.
závěr z toho je na interpretaci čtenáře.,
Jednou z možností například je, že když ekonomika se nakonec zotavuje po COVID-19, tento rozdíl v C Fond by mohl úzké a vrátit se k mysli, a celkový výsledek může být, že i když mnoho z menších komponent C Fond začít obnovit, celkový C Fondu, cena se moc nemění. Jinými slovy, některé velké zásoby, jako je Apple a Microsoft by mohl pokračovat v pohodě zásadně, ale jejich ocenění, pokles trochu blíže k jejich historický průměr, což by mělo negativní dopad na C Fondu, vzhledem k tomu, jak velké jsou v rámci fondu.,
alternativně možná tato divergence zůstane na chvíli.
buď jak Buď, tyto druhy pokukuje pod povrchem. C Fond může pomoci čtenáři pochopit jejich investice trochu více, a vidět, co se tam děje v souvislosti s cenami akcií, základy, a akciové koncentrace v této náročné ekonomické a finanční prostředí.,
TSP: Akciový Trh v Bočním Trendu pro Teď
TSP Zpoždění jsem Fond Změnit Pozadí Tlak z Bílého Domu,
TSP Půjčky Změny Stále Funguje; Trump se Snaží Nahradit Členy Představenstva,