Dr.Kenneth Durr och Dr. Adrian Kinnane, History Associates, Inc., Curator
öppnade 1 December 2005
”Kommissionen kommer utan tvekan att göra nya framsteg och komma fram till nya triumfer., Men vad det än uppnår, kommer de män och kvinnor som har slitit för det under sin linda, som har näring det och omhuldade det, att komma ihåg att det var Joe Kennedys styrka och mod och Herculean arbete som verkligen sätta det över.”
– 24 September 1935 brev från David Saperstein till Joseph P. Kennedy
introduktion
under 1920-talet ökade förtroendet för verksamheten med aktiemarknaden. Middle America hörde i Wall Streets ticker band rytmen för att utveckla välstånd. ”Alla borde vara rika”, uttalade en Damhemdagboksartikel., Få amerikaner misstänkte att dessa faktiskt var de sista dagarna i den finansiella gränsen där ett litet antal insiders kunde kontrollera marknaden (och investeringarna av intet ont anande miljoner) till egen fördel. Efter kraschen visade Kongressutredningar att den stora depressionen delvis berodde på ett stort förräderi av förtroende: att ha uppmuntrat investerarnas tro på den fria marknaden, finansiärer och lagerarbetare manipulerade det till sina egna ändamål.,
När Franklin Roosevelt tillträdde, hade en grundreaktion ställts in mot bankirer, finansiärer och framför allt New York Stock Exchange. Vissa krävde till och med en drastisk återgång av det fria marknadssystemet. I stället vände sig FDR till en coterie av politiker och professorer som hjälpte till att utforma ny lagstiftning som tempererade ideologi med praktiska egenskaper., Värdepapperslagen från 1933 var en sådan ansträngning, men det rörde ändå en period då progressiva reformatorer och ekonomiska konservativa kämpade i administrativa organ som Federal Trade Commission (FTC) och i kongresshallen över den slutliga formen av pågående reform.
från tumulten av politiken framkom en elegant lösning: skapandet, under ledning av 1934 Securities and Exchange Act, av Securities and Exchange Commission (SEC)., Och medan vissa drev på utnämningen av progressiva reformatorer till kommissionen, förvirrade FDR partisaner genom att utse Joseph P. Kennedy till en av secs första fem kommissionärer och insisterade på att gruppen utser Kennedy som ordförande. Kennedy hade tjänat bra på finansiell manipulation, men han förstod mycket tydligt behovet av att balansera folkets intressen med de finansiella marknadernas krav. Kennedy stod nu inför den skrämmande uppgiften att bygga en Institution.
trogen FDR: s avsikt började Kennedy sin anställning genom att förklara SEC partnern till honest capital., Han ansåg att SEC genom vänskaplig verkställighet av de nya stadgarna skulle ” hjälpa alla lämpliga företag genom att hjälpa dem att upprätta nya kontroller och genom att inrätta mer positiva standarder.”Följaktligen lanserade Kennedys SEC verkställighetsinsatser sparsamt i början, och mestadels mot finansbranschens mindre noggranna deltagare.
men i samband med den stora depressionen mötte SEC ett mycket hårdare jobb-det för att uppmuntra kapital., Kraschen hade drivit investerare ut ur marknaden, och många trodde att tuffa registreringsregler som nyligen införts av FTC hade hjälpt till att hålla dem ute. Andra hävdade att nationen upplevde en ”capital strike” av industrialister i hopp om att tvinga en återgång till den nya lagstiftningen genom att vägra att marknadsföra värdepapper. Kennedy närmade sig denna uppgift på två fronter: han arbetade med industrialister och finansiärer för att utveckla mer strömlinjeformade regler, och han uppmanade kapital på offentliga platser att återvända till marknaden i nationellt intresse., Våren 1935 hade Kennedy lyckats återuppliva USA: s flaggade kapitalmarknader.
1935 en frustrerad Roosevelt och hans nya återförsäljare började ta ett mer kontradiktoriskt tillvägagångssätt mot affärer. Kennedy hade aldrig planerat att stanna länge på SEC och, efter att ha nått sina mål, gick han ner innan nyare, hårdare reglering trädde i kraft. Trots denna korta tid var Kennedys arv betydande. Han hade hjälpt till att skapa en institution som var flexibel, resursfull och utan tvekan den mest respekterade av de nya Affärsbyråerna., Kennedy skulle gå vidare till andra statliga tjänster, men aldrig mer skulle han vara lika effektiv en administratör eller som hyllad en tjänsteman. Efterföljande sec-stolar gav makten till en etablerad tillsynsmyndighet med varierande grad av framgång, men först efter att Kennedy hade visat sig vara en nation att SEC kan vara en kritisk källa till stabilitet i den ständigt föränderliga finansvärlden.
nästa >>