Dr. Kenneth Durr und Dr. Adrian Kinnane, History Associates, Inc., Kurator
Eröffnet am 1. Dezember 2005
„Die Kommission wird zweifellos neue Fortschritte machen und zu neuen Triumphen kommen., Aber was auch immer es erreicht, die Männer und Frauen, die sich in den Kinderschuhen dafür eingesetzt haben, die es genährt und geschätzt haben, werden sich daran erinnern, dass es Joe Kennedys Stärke und Mut und Herkulesarbeit waren, die es wirklich übertrugen.September 1935 Brief von David Saperstein an Joseph P. Kennedy
Einführung
In den 1920er Jahren stieg das Vertrauen in das Geschäft mit dem Aktienmarkt. Mittelamerika hörte im Ticker der Wall Street den Rhythmus des sich entfaltenden Wohlstands. „Jeder sollte reich sein“, sagte ein Ladies Home Journal-Artikel., Nur wenige Amerikaner vermuteten, dass dies tatsächlich die letzten Tage der Finanzkrise waren, in denen eine kleine Anzahl von Insidern den Markt (und die Investitionen ahnungsloser Millionen) zu ihrem eigenen Vorteil kontrollieren konnte. Nach dem Absturz ergaben Kongressuntersuchungen, dass die Weltwirtschaftskrise teilweise auf einen großen Vertrauensverrat zurückzuführen war: Nachdem Finanziers und Börsenjobber das Vertrauen der Anleger in den freien Markt gefördert hatten, manipulierten sie es zu ihren eigenen Zwecken.,
Als Franklin Roosevelt sein Amt antrat, hatte eine Welle der Reaktion gegen Banker, Finanziers und vor allem die New Yorker Börse eingesetzt. Einige forderten sogar einen drastischen Rollback des freien Marktsystems. Stattdessen wandte sich FDR an eine Gruppe von Politikern und Professoren, die dazu beitrugen, neue Gesetze zu gestalten, die die Ideologie mit Praktikabilität milderten., Der Securities Act von 1933 war eine solche Anstrengung, berührte jedoch eine Zeit, in der progressive Reformer und Wirtschaftskonservative in Verwaltungsbehörden wie der Federal Trade Commission (FTC) und in den Kongresshallen um die endgültige Form der laufenden Reform kämpften.
Aus dem politischen Tumult entstand eine elegante Lösung: die Schaffung der Securities and Exchange Commission (SEC) unter der Schirmherrschaft des Securities and Exchange Act von 1934., Und während einige auf die Ernennung progressiver Reformer in die Kommission drängten, verwirrte die FDR die Partisanen, indem sie Joseph P. Kennedy zu einem der ersten fünf Kommissare der SEC ernannte und darauf bestand, dass die Gruppe Kennedy zum Vorsitzenden ernannte. Kennedy hatte reichlich von Finanzmanipulationen profitiert, aber er verstand sehr gut die Notwendigkeit, die Interessen der Menschen mit den Imperativen der Finanzmärkte in Einklang zu bringen. Kennedy stand nun vor der gewaltigen Aufgabe, eine Institution aufzubauen.
Getreu der Absicht von FDR begann Kennedy seine Amtszeit, indem er die SEC zum Partner von honest Capital erklärte., Er glaubte, dass die SEC durch die freundliche Durchsetzung der neuen Statuten „allen richtigen Unternehmen helfen würde, indem sie ihnen hilft, neue Kontrollen einzuführen und positivere Standards festzulegen.“Dementsprechend startete Kennedys SEC die Durchsetzungsbemühungen zunächst sparsam und vor allem gegen die weniger gewissenhaften Teilnehmer der Finanzindustrie.
Aber im Kontext der Weltwirtschaftskrise sah sich die SEC einer viel härteren Aufgabe gegenüber-der Förderung des Kapitals., Der Absturz hatte Investoren aus dem Markt getrieben, und viele glaubten, dass harte Registrierungsregeln, die kürzlich von der FTC auferlegt wurden, dazu beigetragen hatten, sie fernzuhalten. Andere argumentierten, dass die Nation einen „Kapitalstreik“ von Industriellen erlebte, die hofften, eine Rollback der neuen Gesetzgebung zu erzwingen, indem sie sich weigerten, Wertpapiere zu vermarkten. Kennedy ging diese Aufgabe an zwei Fronten an: Er arbeitete mit Industriellen und Finanziers zusammen, um rationellere Regeln zu entwickeln, und er ermahnte das Kapital an öffentlichen Orten, im nationalen Interesse auf den Markt zurückzukehren., Im Frühjahr 1935 war es Kennedy gelungen, Amerikas Kapitalmärkte wiederzubeleben.
Im Jahr 1935 begannen ein frustrierter Roosevelt und seine neuen Händler, eine kontradiktorische Herangehensweise an das Geschäft zu verfolgen. Kennedy hatte nie geplant, lange bei der SEC zu bleiben, und nachdem er seine Ziele erreicht hatte, trat er zurück, bevor eine strengere Regulierung in Kraft trat. Trotz dieser kurzen Amtszeit war das Kennedy-Erbe erheblich. Er hatte dazu beigetragen, eine Institution zu schaffen, die flexibel, einfallsreich und wohl die angesehenste der New Deal-Agenturen war., Kennedy würde auf andere Regierungsposten gehen, aber nie wieder würde er als Administrator oder als gefeierter Beamter wirksam sein. Nachfolgende SEC-Stühle übten die Macht einer etablierten Regulierungsbehörde mit unterschiedlichem Erfolg aus, aber erst nachdem Kennedy einer Nation bewiesen hatte, dass die SEC eine kritische Quelle der Stabilität in der sich ständig verändernden Finanzwelt sein könnte.
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