Dr.Kenneth Durr et Dr. Adrian Kinnane, History Associates, Inc., Curator
Ouvert le 1er décembre 2005
« La Commission fera sans aucun doute de nouvelles avancées et arrivera à de nouveaux triomphes., Mais quoi qu’il arrive, les hommes et les femmes qui ont travaillé pour lui pendant son enfance, qui l’ont nourri et chéri, se souviendront que c’est la force et le courage de Joe Kennedy et les travaux herculéens qui l’ont vraiment mis au-dessus. »
– 24 septembre 1935 Lettre de David Saperstein à Joseph P. Kennedy
Introduction
Au cours des années 1920, la confiance dans les affaires a augmenté avec le marché boursier. L’Amérique centrale a entendu dans la bande ticker de Wall Street le rythme de la prospérité qui se déroule. « Tout le monde devrait être riche », a déclaré un article du Ladies Home Journal., Peu d’Américains soupçonnaient qu’il s’agissait en fait des Derniers jours de la Frontière financière au cours desquels un petit nombre d’initiés étaient en mesure de contrôler le marché (et les investissements de millions sans méfiance) à leur profit. Après le Krach, les enquêtes du Congrès ont révélé que la Grande Dépression découlait en partie d’une grande trahison de la confiance: après avoir encouragé la foi des investisseurs dans le marché libre, les financiers et les jobbers boursiers l’ont manipulé à leurs propres fins.,
Lorsque Franklin Roosevelt a pris ses fonctions, une vague de réactions s’était déclenchée contre les banquiers, les financiers et plus particulièrement la Bourse de New York. Certains ont même appelé à une restauration drastique du système de libre marché. Au lieu de cela, FDR s’est tourné vers une coterie de politiciens et de professeurs qui ont aidé à élaborer une nouvelle législation qui tempérait l’idéologie avec praticité., Le Securities Act de 1933 était l’un de ces efforts, mais il a néanmoins marqué une période au cours de laquelle les réformateurs progressistes et les conservateurs économiques se sont battus dans des agences administratives comme la Federal Trade Commission (FTC) et dans les couloirs du Congrès sur la forme ultime de la réforme en cours.
Du tumulte de la politique émerge une solution élégante: la création, sous les auspices de la Securities and Exchange Act de 1934, de la Securities and Exchange Commission (SEC)., Et tandis que certains ont poussé à la nomination de réformateurs progressistes à la Commission, FDR a confondu les partisans en nommant Joseph P. Kennedy l’un des cinq premiers commissaires de la SEC et en insistant pour que le groupe désigne Kennedy comme président. Kennedy avait largement profité de la manipulation financière, mais il comprenait parfaitement la nécessité d’équilibrer les intérêts du peuple avec les impératifs des marchés financiers. Kennedy était maintenant confronté à la tâche ardue de construire une institution.
Fidèle à l’intention de FDR, Kennedy a commencé son mandat en déclarant la SEC partenaire d’honest capital., Il a estimé que grâce à l’application amicale des nouveaux statuts, la SEC « aiderait toutes les entreprises appropriées en les aidant à établir de nouveaux contrôles et en établissant des normes plus positives. »En conséquence, la SEC de Kennedy a lancé des efforts d’application avec parcimonie au début, et principalement contre les participants moins scrupuleux de l’industrie financière.
Mais dans le contexte de la Grande Dépression, la SEC a fait face à un travail beaucoup plus difficile that celui d’encourager le capital., Le krach avait chassé les investisseurs du marché, et beaucoup pensaient que des règles d’enregistrement strictes récemment imposées par la FTC les avaient aidés à rester à l’écart. D’autres ont fait valoir que la nation connaissait une « grève du capital » par des industriels espérant forcer une annulation de la nouvelle législation en refusant de commercialiser des titres. Kennedy a abordé cette tâche sur deux fronts: il a travaillé avec les industriels et les financiers pour développer des règles plus rationalisées, et il a exhorté le capital dans les lieux publics à revenir sur le marché dans l’intérêt national., Au printemps 1935, Kennedy avait réussi à relancer les marchés financiers américains.
En 1935, un Roosevelt frustré et ses nouveaux concessionnaires ont commencé à adopter une approche plus contradictoire envers les affaires. Kennedy n’avait jamais prévu de rester longtemps à la SEC et, ayant atteint ses objectifs, il a démissionné avant l’entrée en vigueur d’une nouvelle réglementation plus sévère. Malgré ce bref mandat, l’héritage de Kennedy était considérable. Il avait contribué à créer une institution souple, pleine de ressources et sans doute la plus respectée des agences du New Deal., Kennedy accéderait à d’autres postes gouvernementaux, mais jamais plus il ne serait un administrateur aussi efficace ou un fonctionnaire aussi acclamé. Les présidents suivants de la SEC ont exercé le pouvoir d’une agence de réglementation établie avec plus ou moins de succès, mais seulement après que Kennedy eut prouvé à un pays que la SEC pouvait être une source essentielle de stabilité dans le monde de la finance en constante évolution.
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