Dr. Kenneth Durr e Dr. Adrian Kinnane, History Associates, Inc., Curator
Opened December 1, 2005
“La Commissione farà indubbiamente nuovi progressi e arriverà a nuovi trionfi., Ma qualunque cosa realizzi, gli uomini e le donne che hanno faticato per essa durante la sua infanzia, che l’hanno nutrita e amata, ricorderanno che sono stati la forza e il coraggio di Joe Kennedy e le fatiche erculee che l’hanno davvero superata.”
– 24 settembre 1935 Lettera di David Saperstein a Joseph P. Kennedy
Introduzione
Durante il 1920, la fiducia nel business è aumentato con il mercato azionario. Middle America sentito nel ticker tape di Wall Street il ritmo della prosperità dispiegarsi. “Tutti dovrebbero essere ricchi”, pronunciava un articolo del Ladies Home Journal., Pochi americani sospettavano che questi fossero, in realtà, gli Ultimi Giorni della Frontiera Finanziaria in cui un piccolo numero di addetti ai lavori riusciva a controllare il mercato (e gli investimenti di ignari milioni) a proprio vantaggio. Dopo l’incidente, le indagini del Congresso hanno rivelato che la Grande Depressione derivava in parte da un grande tradimento della fiducia: aver incoraggiato la fede degli investitori nel libero mercato, finanzieri e jobber azionari manipolati ai propri fini.,
Quando Franklin Roosevelt entrò in carica, si era scatenata un’ondata di reazioni contro banchieri, finanzieri e, in particolare, la Borsa di New York. Alcuni hanno persino chiesto un drastico rollback del sistema del libero mercato. Invece, FDR si rivolse a un gruppo di politici e professori che hanno contribuito a inquadrare una nuova legislazione che ha temperato l’ideologia con praticità., Il Securities Act del 1933 è stato uno di questi sforzi, ma ha comunque toccato un periodo in cui riformatori progressisti e conservatori economici hanno combattuto in agenzie amministrative come la Federal Trade Commission (FTC) e nelle sale del Congresso sulla forma finale della riforma in corso.
Dal tumulto della politica emerse una soluzione elegante: la creazione, sotto gli auspici del Securities and Exchange Act del 1934, della Securities and Exchange Commission (SEC)., E mentre alcuni spingevano per la nomina di riformatori progressisti alla Commissione, FDR confondeva i partigiani nominando Joseph P. Kennedy uno dei primi cinque commissari della SEC e insistendo sul fatto che il gruppo designasse Kennedy come presidente. Kennedy aveva profittato profumatamente della manipolazione finanziaria, ma capiva acutamente la necessità di bilanciare gli interessi del popolo con gli imperativi dei mercati finanziari. Kennedy ora ha affrontato il compito scoraggiante di costruire un’istituzione.
Fedele all’intento di FDR, Kennedy iniziò il suo mandato dichiarando la SEC partner di honest capital., Credeva che attraverso l’applicazione amichevole dei nuovi statuti, la SEC avrebbe “aiutato tutte le imprese appropriate aiutandole a stabilire nuovi controlli e stabilendo standard più positivi.”Di conseguenza, la SEC di Kennedy ha lanciato gli sforzi di applicazione con parsimonia all’inizio, e soprattutto contro i partecipanti meno scrupolosi del settore finanziario.
Ma nel contesto della Grande Depressione, la SEC ha affrontato un lavoro molto più duro–quello di incoraggiare il capitale., L’incidente aveva spinto gli investitori fuori dal mercato, e molti credevano che le regole di registrazione difficili recentemente imposte dalla FTC avevano contribuito a tenerli fuori. Altri sostenevano che la nazione stava vivendo uno “sciopero di capitale” da parte degli industriali che speravano di forzare un rollback della nuova legislazione rifiutando di commercializzare i titoli. Kennedy affrontò questo compito su due fronti: lavorò con industriali e finanzieri per sviluppare regole più snelle, e esortò il capitale nei luoghi pubblici a tornare sul mercato nell’interesse nazionale., Nella primavera del 1935, Kennedy era riuscito a far rivivere i mercati dei capitali sbandierati dell’America.
Nel 1935 un Roosevelt frustrato e i suoi nuovi concessionari iniziarono ad adottare un approccio più contraddittorio nei confronti degli affari. Kennedy non aveva mai pianificato di rimanere a lungo alla SEC e, dopo aver raggiunto i suoi obiettivi, si è dimesso prima che entrasse in vigore una regolamentazione più recente e più severa. Nonostante questo breve mandato, l’eredità Kennedy era sostanziale. Aveva contribuito a creare un’istituzione flessibile, piena di risorse e probabilmente la più rispettata delle agenzie New Deal., Kennedy avrebbe continuato ad altri posti di governo, ma mai più sarebbe stato efficace come amministratore o come acclamato un funzionario. I successivi presidenti della SEC hanno esercitato il potere di un’agenzia di regolamentazione stabilita con vari gradi di successo, ma solo dopo che Kennedy aveva dimostrato a una nazione che la SEC poteva essere una fonte critica di stabilità nel mondo della finanza in continua evoluzione.
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