fizetett és postázott Byfisher Investments
8 min Read
valószínűleg a címsorokat olvasta—az erős dollár bünteti a részvényeket. De talán az ellenkezőjét is olvasta, ” a gyenge dollár megrázta a piacokat.”Ami igaz? Egy erős dollár vagy egy gyenge dollár jobb?, A Fisher Investments kutatása szerint sem jobb, sem rosszabb a gazdaság számára. Egyszerűen nincs erős összefüggés az amerikai dollár ereje és a részvények mozgása között, annak ellenére, amit olvasol vagy hallasz.
kezdjük azzal, hogy megnézzük, honnan származik a gyenge dollár félelme. Egyes befektetők szerint a gyenge dollár az amerikai gazdaságba vetett bizalom hiányát jelzi, ami lassabb gazdasági és részvénynövekedést jelez előre. Lehet, hogy úgy vélik, ha az amerikai dollár gyengül, ez azt jelenti, hogy a befektetők megszabadulnak az amerikai dollárjuktól más valuták számára., És ha a befektetők más valutákra mennek, akkor valószínűleg befektetnek vagy befektetnek valahol az Egyesült Államokon kívül. Ráadásul a gyenge dollár miatt az import drágább. Az Egyesült Államok általában többet importál, mint amennyit exportál, ami azt jelenti, hogy a drágább importnak túlméretezett hatása lehet, ami drágábbá teszi a termékeket, és lassítja az amerikai növekedést.
másrészről, rengeteg félelem létezik az erős dollár számára is! Ha a dollár erős, exportunk más országokban többet fizet, ami azt jelenti, hogy ezek az országok esetleg kevesebbet vásárolhatnak tőlünk., Ha más országok nem vásárolnak amerikai exportot—a logika megy-a növekedési várakozások nem néznek ki jól. Mi történik az Egyesült Államokban székhellyel rendelkező vállalatokkal, amelyek a tengerentúlról származó nyereségre támaszkodnak?
ezekkel a profik, hátrányok és általános aggodalmak valuta ereje, fontos megjegyezni,hogy mi a valuta valójában. Ez egy árucikk, nem értékelhető eszköz, mint egy részvény. A valuta gyengesége csak más valuták erejéhez viszonyítva. Ha a dollár gyenge, az azért van, mert egy másik valuta erős, és fordítva. Idővel a valuta ereje más valutákhoz képest ciklikus., Mindig lesznek gyengeségek és erőviszonyok.
tehát hogyan befolyásolja a dollár ereje vagy gyengesége a készleteket? A Fisher Investments kutatása szerint nincs egyértelmű összefüggés. A dollár ereje vagy gyengesége egyszerűen nem mozgatja a tőzsdét—amerikai vagy globális—önmagában. Figyeljük meg az 1. és 2. táblázatot. Az 1. táblázat az évek eloszlását mutatja, hogy a kereskedelemmel súlyozott amerikai dollár és S &P 500 hozamok 1971-től 2018 végéig felfelé vagy lefelé vannak., (Vegye figyelembe, hogy a Fisher Investments a kereskedelemmel súlyozott dollárt használja az amerikai dollár erősségének bemutatására a közös kereskedelmi partnereinkhez képest. Ezt azért tesszük, mert a dollár ereje a minimális kereskedelemmel rendelkező nemzetek valutáihoz képest nem olyan fontos ehhez a gyakorlathoz.) Láthatjuk, hogy az S&P 500 felfelé több, mint lefelé összesen, míg az amerikai dollár egyenletesebben oszlik fel évek és lefelé évek. Ami az amerikai dollárt illeti, szemben az S&P 500 vagy fordítva, nincs valódi észrevehető minta., Persze, volt több mint 20 éve, amikor az amerikai dollár volt fel ugyanabban az időben, mint az S& P 500. De majdnem 20 más év volt, amikor az amerikai dollár csökkent, amikor az S&p 500 felfelé volt! Továbbá, amikor az S&p 500 volt lefelé az év során, az amerikai dollár ugyanolyan valószínű volt, hogy felfelé vagy lefelé. Csak egy maroknyi év telt el, amikor a dollár és az S&p 500 egyaránt gyengült. Összességében egyszerűen nincs egységes minta a dollár ereje és az amerikai részvények teljesítménye között.,
1. táblázat: amerikai készletek a dollárral szemben
Forrás: Global Financial Data, Inc., mivel a 09/09/2019. Kereskedelmi súlyozott Amerikai dollár Index, S&p 500 teljes hozam 12/31/1970 hogy 12/31/2018. A kereskedelemmel súlyozott amerikai dollár indexet a Federal Reserve számítja ki. Az index tartalmazza a G-10 országok (Belgium, Kanada, Franciaország, Németország, Olaszország, Japán, Hollandia, Svájc, Svédország, az Egyesült Királyság) súlyozott összegével ország world trade során az 1972 – 1976 időszak.,
még akkor is aggódhat, hogy a globális készleteket hogyan befolyásolja a dollár ereje. Hasonló történetet láthat azonban a 2. táblázatban, amely a világ készleteit mutatja a dollárral szemben. Amikor az amerikai dollár erős, ugyanolyan valószínű volt, hogy a globális készletek felfelé emelkednek, mint lefelé! Az amerikai részvényekhez hasonlóan csak néhányszor fordult elő, hogy a dollár és a világ részvényei egy év alatt gyengültek. Összességében nincs egyértelmű összefüggés a dollár ereje és a világ tőzsdéi között sem.,
2. táblázat: World Stocks Versus The Dollar
Forrás: Global Financial Data, Inc. és FactSet, 2019.09.09-től. Kereskedelmi súlyozott Amerikai dollár Index, MSCI világ teljes hozam 12/31/1970 hogy 12/31/2018. A kereskedelemmel súlyozott amerikai dollár indexet a Federal Reserve számítja ki. Az index tartalmazza a G-10 országok (Belgium, Kanada, Franciaország, Németország, Olaszország, Japán, Hollandia, Svájc, Svédország, az Egyesült Királyság) súlyozott összegével ország world trade során az 1972 – 1976 időszak.,
mind az 1., mind a 2. táblázat használatával más szempontból gondolkodhat a valuta erejéről. Ha úgy gondolja, hogy egy erős dollár pozitív hatással van az amerikai részvényekre, akkor valószínűleg azt is gondolja, hogy ennek ellentétes hatása van a globális készletekre. Végül is ebben a helyzetben az amerikai valuta erős a többi valutához képest. Vagy alternatív megoldásként, ha úgy gondolja, hogy a gyenge dollár segíti az amerikai részvényeket, ugyanezen okok miatt azt gondolhatja, hogy a gyenge dollár fáj a globális részvényeknek. Akárhogy is, azt várná, hogy az amerikai készletek csökkennek, amikor a globális készletek emelkednek, és fordítva., De ehelyett láthatjuk, hogy az amerikai készletek és a világ készletei a legtöbb évben emelkedtek! Az a gondolat, hogy egy gyenge dollár miatt az amerikai készletek csökkennek, ugyanakkor növelik a globális készleteket, nem tartja a vizet.
miért számít ez a befektetőknek? Előfordulhat, hogy a címsorok figyelmeztetik a befektetőket a dollár erejére vagy gyengeségére, még akkor is, ha a dollár tovább erősödik—vagy gyengül, feltételezéseitől függően. De most már tudod, hogy a dollár gyengesége—vagy ereje—nem diktálja a készletek irányát., Az amerikai dollár relatív ereje egyszerűen nem eredendően jobb vagy rosszabb a készleteknél. A dollár erejének felismerése nem jósolja meg a piaci teljesítményt értékes betekintés. A Fisher Investments úgy véli, hogy ennek megértése megakadályozhatja, hogy spekulatív befektetési fogadásokat tegyen az amerikai valuta erőssége és a tőzsdei hozamok közötti feltételezett korreláció alapján. Ugyanilyen fontos, hogy ez a betekintés felszabadíthatja az idejét és a figyelmét, így olyan tényezőkre összpontosíthat, amelyek fontosabb piaci illesztőprogramok.,
a részvénypiacokra történő befektetés a veszteség kockázatával jár, és nincs garancia arra, hogy az összes befektetett tőkét vagy tőkét visszafizetik. A múltbeli teljesítmény nem garantálja a jövőbeli visszatéréseket. A nemzetközi devizaárfolyam-ingadozások magasabb vagy alacsonyabb befektetési hozamot eredményezhetnek. Ez a dokumentum a Fisher Investments általános nézeteit képviseli, és nem tekinthető személyre szabott befektetési vagy adótanácsadásnak, sem teljesítményének, sem ügyfeleinek képviseletének., Nincs biztosíték arra, hogy a Fisher Investments továbbra is megtartja ezeket a nézeteket, amelyek bármikor megváltozhatnak az új információk, elemzés vagy újragondolás alapján. Ezenkívül az itt tett előrejelzések pontosságára vonatkozóan semmilyen biztosíték nem áll rendelkezésre. Nem minden korábbi előrejelzés volt, sem a jövőbeli előrejelzések nem lesznek olyan pontosak, mint az itt szereplő.
a Reuters szerkesztőségének és szerkesztőségének nem volt szerepe a tartalom előállításában. A Reuters Plus, a kereskedelmi hirdetési csoport része hozta létre. A Reuters Plus-szal való együttműködéshez vegye fel velünk a kapcsolatot itt.